*ST凯瑞(002072.CN)

德棉股份:主业即将转型为房地产

时间:09-11-09 00:00    来源:天相投资

2009年1-9月,公司实现营业收入4.7亿元,同比下降18.1%,营业利润亏损7707万元,归属母公司净利润亏损7793万元,每股收益-0.44元。其中,第三季度实现营业收入1.8亿元,同比增加14.3%,归属母公司净利润亏损2832万元,每股收益-0.16元。

纺织业务亏损加剧:受国内外宏观经济影响,纺织市场未见根本好转;同时原材料、辅料价格上涨幅度较大,造成毛利率同比下降。纺织业务亏损严重,公司已发布《重大资产出售及向特定对象发行股份购买资产暨关联交易预案》,主业拟变更为房地产开发。

交易预案主要内容是:公司拟将其全部资产、负债出售给德棉集团,且人随资产走;公司以出售资产取得的现金和向爱家控股发行股份为对价购买爱家控股所持上海爱家豪庭房地产有限公司100%的股权;同时,爱家控股以协议方式受让德棉集团持有的公司股份5270 万股。

拟注入资产基本面:爱家控股持有的爱家豪庭100%股权,其下包含9个房产子公司和孙公司100%股权,该等房产公司分布在全国各地,以开发中高档的商品住宅为主。爱家控股拟于近三年开工建设的项目用地有29.14万平方米,拟开发建筑面积约78.98万平方米,具有保证未来三到五年正常开发的土地储备。

盈利预测。根据预案中公布的盈利预测,重组后公司2009年每股收益为0.42元,当前公司的股价为10.46元,对应的动态PE为75X。

风险提示。1)大盘波动风险;2)资产交割日不确定的风险。